En un año que comenzó de forma volátil, con eventos geopolíticos que marcaron la agenda e impactaron en los portafolios de inversiones, Nobilis, compañía especializada en gestión patrimonial, organizó el webinar titulado “El impacto de Medio Oriente y el nuevo escenario global”, con la participación de Marina Valentini, estratega de Mercados Globales en J.P. Morgan Asset Management.
En el encuentro, dirigido a clientes de la compañía, la especialista, junto a Mauricio Tchilingirbachian, gerente comercial de Nobilis, analizó los principales hitos que marcaron los mercados durante el primer cuatrimestre del año.
Valentini explicó que 2026 empezó con una economía global resiliente, en particular en Estados Unidos, aunque el conflicto y el cierre del estrecho de Ormuz durante casi dos meses introdujo presiones relevantes.
“Por allí pasa cerca del 20% del petróleo mundial y ya se registran daños en infraestructura clave, como el gas natural”, señaló, y advirtió que esto impactará en la inflación. Sin embargo, aclaró que “en términos de crecimiento, la economía viene enfrentando bien este shock”.
En este contexto, destacó que el mercado sigue de cerca las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. De lograrse un acuerdo, estimó que el estrecho de Ormuz podría ser reabierto en el corto plazo, aunque la normalización logística llevará un tiempo.
Sobre la inflación, subrayó que el precio del petróleo, que actualmente se encuentra en torno a los US$ 100 por barril, es la principal variable, pero proyectó una moderación hacia la segunda mitad del año. No obstante, el impacto será más fuerte en Europa y Asia por su dependencia energética, y más acotado en Estados Unidos, que es exportador neto del producto. Allí, la inflación ya mostró señales de mejora y podría acercarse al 4% hacia mitad de año.
En paralelo, describió un mercado laboral estadounidense que se enfrió. “No hubo crecimiento en las contrataciones en el último año, pero la tasa de desempleo sigue en niveles bajos, en torno al 4,4%, los salarios están moderándose y ayudan a contener presiones inflacionarias. Hacia adelante, se prevé cierta mejora apoyada por estímulos fiscales, como devoluciones impositivas a los hogares”, puntualizó Valentini.
Este escenario plantea desafíos para la Reserva Federal (FED), ya que, con la inflación al alza, un mercado laboral desacelerado y una economía que crece a ritmo potencial del 2%, “probablemente continúe con recortes de tasas, pero no en el corto plazo”.
En cuanto a tasas de interés, Valentini destacó el cambio de régimen respecto a la prepandemia, ya que “ahora hay tasas atractivas en renta fija global”, y remarcó la importancia que cobran los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
En mercados emergentes, Valentini indicó que la deuda ofrece rendimientos positivos a mediano y largo plazo, aunque con spreads comprimidos. Respecto a las monedas, recordó que el dólar venía debilitándose, pero recuperó terreno recientemente. “En un contexto de incertidumbre, tiene sentido mantener la exposición al dólar como activo de cobertura”, afirmó.
En renta variable, la experta destacó la fortaleza de los mercados pese al conflicto, impulsada por expectativas de utilidades, inteligencia artificial y estímulos fiscales. “El resto del mundo está mostrando mejores perspectivas de retorno que Estados Unidos”, agregó, mencionando especialmente a América Latina, Asia emergente y Japón. Sobre invertir en compañías de inteligencia artificial, subrayó la importancia de diversificar en otros sectores, ya que “el liderazgo va rotando”.
Finalmente, destacó el rol de los activos alternativos, especialmente infraestructura y energía, que en el largo plazo han ofrecido retornos estables de entre 8% y 10%, reduciendo la volatilidad.
A modo de cierre, sintetizó el escenario actual como la convivencia de dos fuerzas. “Por un lado, la incertidumbre geopolítica, y por otro, tendencias estructurales como la inteligencia artificial y la demanda de infraestructura y energía, que siguen con fuerza”. En ese marco, recomendó “mantener la cabeza fría y apostar por la diversificación”.
Tchilingirbachian coincidió en la importancia de sostener una estrategia de largo plazo. “En momentos de volatilidad es clave volver a las bases, revisar el plan con cada cliente y no perder de vista los objetivos. El mercado vuelve a mostrar la importancia de mantener la inversión, acompañado de expertos que puedan ayudar a entender el contexto”, concluyó.
Nobilis se conformó en 2017 mediante la fusión de cuatro destacadas compañías del sector financiero: Pollio Hnos. Sociedad de Bolsa S.A., Comas Corredor de Bolsa S.A., Rospide Corredor de Bolsa S.A. y Merfin Sociedad de Bolsa S.A., a quienes se incorporó además GAP Consultores. Actualmente la empresa maneja US$ 1.200 millones de activos.
Para obtener más información acerca de Nobilis, se puede ingresar a https://nobilis.com.uy/servicios
